简谈2008年世界金融危机

zhu_shoubing84 · 发表于 2008-10-22 16:42:00

首先声明，此文目的是让大家对金融危机的产生的原因有一个简单的了解，不作为投资参考，本人水平有限，要是有不足的地方请大家别骂我，2008年这次全球金融大风暴，原因复杂，影响深远，本人也深受其害啊。大家看能否通过美国金融危机的爆发的来龙去脉，对比一下我们国家的房市。
1.金融危机的扳机——美国的次债问题
2008年世界金融危机，又称信用危机，由美国次债问题带来的银行流动性危机引发，在2008年9月成型，造成世界性金融危机。
要了解2008年世界金融危机，首先要了解美国次级债（Subprime lending）问题，次级债是银行等金融机构借钱给不能以市场利息还钱的借债人，判断借债人能否按照市场利息还钱的标准有收入水平，信用史，工作情况，等等，有些人不达标，金融机构还借钱给他们，就产生了次级债。2007年5月美国次级债价值为1.3万亿美元（约10万亿人民币），有750万借款人，其中16% 为不良贷款。2008年3月，次债的不良贷款率为25%。
次债出危机的时候，美国贷款市场总值约为12万亿美元，次债市场的借债人虽然只占美国总借债人的6.8%，但其造成的不良贷款占了美国总不良贷款的43%，这就产生了次级债问题。
2，次债危机造成全球金融危机的过程
大家知道，银行贷款给借款人，是有风险的，但是，由于美国佬们的金融创新，这些债权可以弄来卖给投资者，我们国家叫（贷款证卷化）（securitisation)，美国佬把这些住房贷款搞成股票一样的证卷卖给世界各地的投资者，同时就把风险转移给全世界的投资者（这一招，我国也有学，剥离银行不良贷款然后拿去卖，在我们的国情下，现在还没出问题）。这样，转嫁的这些风险主要有4种，
第一种叫信用风险，就是借款人要是不还钱，少还钱，晚还钱，债主就惨了。
第二是房产价格风险，指要是房子不值钱了，债主把房子拿去卖也卖不到几个钱。
第三是流动性风险，比如银行，储户来取钱银行要给现钱，银行要是缺现钱的话，就要把手头长期的债权去变现钱，如果越来越多的投资者因次债问题不买银行拿出来卖的长期债权，银行就少了现钱的来源，要是储户来取钱他们给不出，银行就要被清算还钱。
第四种是所谓的副本风险，指一些金融机构，如保险公司，别人买贷款证券的时候自己要给那些买主提供一定的担保，要是别人亏了就要去找他们赔钱。
美国佬通过把贷款债卷化把风险转嫁到世界各地的投资者。
2007年开始，美国借钱的人还不起钱，房价下跌。首先倒霉的就是世界各地的包括美国的商业银行，他们钱的来源是找储户借，这笔钱利息低，然后他们再高利息借给别人，特别是房贷。如果找他们贷款的人减少，他们的收入就下降；再加上次债或者次债引起的坏账增加，双管齐下，银行就有巨亏，如果没有人来填这个亏空，储户来取钱，银行就要破产。
(比如美国以外的英国的北石银行（Northern Rock）,因为今年4月他股价暴跌，所以特别关心它，亲切称它小石头，英国房市去年降温，贷款放不出，加上受美国的次级债影响，巨亏。搞得储户又出来挤兑搞得雪上加霜，该银行到了清算的边缘，最后英国纳税人出来埋单。）
投资银行，贷款机构接跟其后，比如梅林银行，雷曼兄弟，房利美之流，他们的生存和银行差不多，靠的也也是低买高卖，买利息低的，卖给利息高的，吃差价，他们买利息低的短期债，放给利息高的长期的房贷，不料放多了些给还不起钱的美国佬，所以美国佬一旦不还钱了，房价又跌了，他们放出去的贷款收不回来，收回来又不值原来那么多，产生巨额损失，唯利是图的投资者看到他们的巨额损失，就不借短期债就给他们，再如果找不到人来填亏空，他们就玩完了，这时候美国政府就来救他们了。
然后就是保险公司，不用细说了，要是欠债的人不还钱债主就找他们还。比如美国的AIG。当然还有华尔街那些参与包装次债的活该倒霉的王八蛋金融机构。
最后，最无辜的，就是包括我在内的西方股票市场的投资者，次债造成西方金融体系大动荡，自然对市场前景没有希望，抛啊抛，就把我套上了。
2008年9月开始，积累的危机开始爆发，问题就像多米诺骨牌一样传开了，向四处向全球扩散。银行一家一家的倒了，钱没了，股市跌了，钱蒸发了，企业困难了，倒闭了，失业了，消费没了，政府把纳税人的钱拿来填窟窿，等等，就这样你影响我我影响你，美国房市引起了全球金融系统大动荡，全球性的金融衰退也在所难免。
3，次债危机发生的根源
此次发生原因复杂，为房市和信贷市场上的多种因素在长时期内共同作用所致，
首先，最重要的原因是美国佬过度消费和房产泡泡。
多年的低利率和大量的国外投资造成美国佬可以很容易借到钱，所以他们狂买房，从1994年到2004年拥有自己的住房的美国人从64%增加到69.2%,增加的这里面有一大堆靠的是次债贷款，
需求的增长和消费的增加造成了美国房价在1996年到2006年的10年间增长了124%，低利率和增加的房价让美国人民放开手脚贷款超前消费，2007年，美国收入于贷款的比达到了1比1.3，美国人民花的钱比他们赚的多8000亿美元，平均每个美国家庭有13张信用卡。
房产泡沫期间开发商大量建房牟利，造成大量空置房，此时，房价开始下跌，一些没有还钱能力的贷款者带着对美国房价会持续增长的希望找银行贷款，宽松的贷款环境让这些人又轻易的得到了，但是，房价的持续下跌，这些投机人就亏本。所以，因为大量的房子的市值低于他们的贷款，造成到2008年3月，美国有房一族中的的10.8%，约有880万有房一族是零资产或者负资产，很快大量的人开始断供。
大量的断供率和恐慌性的抛售，引起住房供应大量增加，2007年12月，美国房市空置400万套未售的房产，对美国房市更是雪上加霜。
第二是投机为目的的购房造成的房产泡泡，2006年，美国售出房产的36%不是以居家为目的，2005为40%，在此之前，房产一直没被作为真正的投资方式，但在房产泡沫时期，投机行为逐渐形成，在房产泡沫最高时期，迈阿密85%的公寓为投资房，借贷投资成为时尚。
第三，大量的高风险次级债贷款，2006年，美国次级债占企业房贷总量的20%，贷款门槛大量降低，出现了“无工作，无收入，无财产”贷款，甚至给非法移民的贷款。
第四，华尔街的天才们把次级债证卷化，称为贷款相关证卷，包装，然后把风险转移到全球各地的投资者
第五，错误的信用评级，2008年美国信用机构降级贷款相关证卷的信用评级，造成各大金融机构降低贷款相关证卷的账面价值，造成亏损。
第六，贷款欺诈，由于容易获得贷款，就出现了很多贷款欺诈，1997年到2005年，由于欺诈引起的不良贷款增加了92%，这些被欺诈的贷款中很多被认定为次债。
第七，贷款中介的错误，2004年，贷款中介机构搞成了68%的住房贷款，其中次级债为42.7%
第八，放贷者放贷评估贷款人过程中的过度依赖电脑程序，很多以前被视为重要的文件被忽略。
第九，错误的政府政策，美国政府有多项法律被认为支持了第信用贷款者的贷款，并且，政府对贷款机构房利美，和美利房撑腰，让其贷款给低收入家庭。
第十，中央银行的错误政策，美国中央银行在危机产生过程中之只重视货币政策的制定，没有注意到货币政策带来的金融泡沫，低利率被认为是房产泡沫产生的主要原因之一。
总之，对比我们国家长期以来的经济政策，好像美国人做的事情我们都干过，比如包装剥离银行不良贷款，减息，低信用贷款，吹房市泡泡等等。但是，我们国家却没有出现类似的金融危机，本人觉得，这和我国极高的储蓄率，低消费，不透明与半与世隔绝的经济体系，严格的外汇管理，保守的对外投资有关。

gzh200888 · 发表于 2008-10-22 17:15:00

觉得还是很好的！

lj-000000 · 发表于 2008-10-23 11:53:00

明白了一些！

:)

roblion · 发表于 2008-10-23 14:05:00

经典！！　　支持！

jdwmzl · 发表于 2008-10-23 14:12:00

我也看不太懂，但还是谢谢楼主分享！

alankang · 发表于 2008-10-23 14:47:00

都是投资机构利令智昏，让市场规律来惩罚他们吧。

dvd123456 · 发表于 2008-10-23 18:38:00

好快又有信用卡危机，日子不好过

zcjtxy · 发表于 2008-10-24 10:21:00

受教了，金融市场真是把双刃剑呀

jc1001 · 发表于 2008-10-24 14:05:00

不错，很有深度，通俗易懂！

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